纳斯达克新规获批：股价跌破“仙股”红线 即刻停牌退市

　　当地时间12月5日，美国证券交易委员会(SEC)批准了纳斯达克提出的上市规则修改提案。此次修改的核心，是大幅强化对股价极端低迷上市公司的处理力度，为那些连续10个交易日收盘买入价跌至0.10美元或以下的公司，铺设了一条“快速退市通道”。

　　为何设立“0.10美元”红线?

　　根据现行规则，纳斯达克上市公司需维持股价不低于1美元。若跌破此价，公司通常可获得最长180天(符合条件者可再获180天)的合规观察期以恢复股价。而原有的“低价要求”条款规定，只有当公司已处于合规观察期内，且股价再连续10个交易日低于0.10美元，才会触发加速退市。

　　新规彻底改变了这一前提：无论公司是否已因股价低于1美元而进入观察期，只要触及“连续10日≤0.10美元”这条硬性红线，就将立即触发严厉后果。纳斯达克在提案中阐明，其经验表明，股价沉沦至此地步，往往是公司陷入深度财务或运营危机的信号，且这种困境通常不是暂时的。

　　新规的三重严厉后果

　　立即发出退市决定：纳斯达克上市资格部将直接发出“强制退市决定”，无需等待原有合规期结束。

　　立即暂停交易：该证券将被即刻暂停在纳斯达克的交易。更重要的是，与一般退市申诉程序不同，公司即便及时提出上诉，在听证小组审核期间，股票交易也将保持暂停状态，无法恢复。

　　保留有限救济途径：公司仍有权就退市决定向听证小组申诉。听证小组若认为适当，可酌情授予最多180天的额外补救期(例如通过并股方式提升股价)。然而，这一申诉权无法动摇“立即停牌”的结果。

　　SEC在批准令中明确指出，此项修改符合《证券交易法》的核心要求。首先，它服务于保护投资者和公共利益。极低股价证券可能缺乏足够的公众流通股、投资者基础与交易兴趣，难以维持公平有序的市场，且对市场操纵行为更为敏感。允许此类证券长期存续交易，与交易所维护市场信誉的职责相悖。

　　其次，新规也提供了公平的程序。尽管处罚严厉，但公司仍享有申诉、获得潜在补救期、乃至进一步上诉至上市资格委员会的全套程序性权利，平衡了监管效率与程序正义。

　　此次规则修订已结束公众意见征询且未收到反对，将在SEC批准45天后正式生效。